神戸：ファルコンの散歩メモ

ダウ平均株価（７月１８日）終値４万４３４２ドル１９セント

7月

19日

１８日の米株式市場でダウ工業株３０種平均株価は一進一退で始まりました。主力株が高値圏にあり、持ち高調整や利益確定の売りが出やすくなっています。米債券市場で長期金利が低下（債券価格は上昇）していることは、ハイテク銘柄を中心とした株価の下支えとなりました。

米経済の底堅さを示す経済指標や主要企業の好調な決算発表を背景に、多くの機関投資家が運用指標とするＳ＆Ｐ５００種株価指数は前日に最高値を更新しています。短期的な過熱感から利益確定や持ち高調整の売りが出やすくなっています。

米長期金利が（４．４%台前半）へ低下していることなどを背景に、株式相場が下値を探る動きは限られています。米連邦準備理事会（ＦＲＢ）の＜ウォラー理事＞は、１７日の講演で改めて７月に利下げを検討すべきだと主張しました。市場では７月の米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）で政策金利を据え置くとの見方が有力ですが、年内には利下げするとみられています。

ダウ平均株価の構成銘柄では、四半期決算を発表したアメリカン・エキスプレスやスリーエム（3M）が安く、ゴールドマン・サックスやウォルト・ディズニーも下落しています。１８日朝に石油会社のヘスの買収〈取引規模は５３０億ドル（約７兆８０００億円）〉が完了したと発表し、好感した買いが入ったシェブロンは上昇しています。アマゾン・ドット・コムとエヌビディアも高い。

その他、テスラやアルファベットなどに買いが入っています。一方で「ネットフリックス」は、１７日夕に発表しました２０２５年４〜６月期決算は市場予想を上回る増収増益でしたが、７〜９月期は売上高営業利益率が４〜６月期から悪化するとの見通しを示し、嫌気した売りが出て下落しています。

ダウ平均株価は、前日比１４２ドル３０セント（０．３２％）高の４万４３４２ドル１９セントで終えています。

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ダウ平均株価（７月１７日）終値４万４４８４ドル４９セント

7月

18日

１７日の米株式市場でダウ工業株３０種平均株価は続伸して始まりました。朝方発表の米小売売上高や雇用関連指標が経済の底堅さを示し、投資家心理を支えています。ハイテク株買いが続いています。

６月の小売売上高は前月比（０．６%増）と、市場予想（0.2%増）を上回り、５月の同（０．９%減）から改善しています。市場では関税の影響による今後の消費減速への懸念は根強いものの「消費者は依然としてお金を使い続けており、経済成長を支えている」と受け止められています。

１７日発表の週間の失業保険申請件数は２２万１０００件と前週から減り、市場予想（２３万４０００件）を下回りました。７月のフィラデルフィア連銀製造業景況指数は（１５．９）と、前月の（マイナス４．０）から改善し、市場予想（マイナス１．０）も上回った。米経済は底堅いとの見方につながっています。

１７日、半導体製造受託の台湾積体電路製造（ＴＳＭＣ）が、４～６月期過去最高益の好決算を発表し、半導体株の一角への買いを誘っていることも、市場心理の支えとなっています。エヌビディアのほか、ダウ平均の構成銘柄ではありませんがブロードコムが上昇しています。

市場では、主要企業の決算発表にも関心が集まっています。１７日朝に市場予想を上回る決算を発表したペプシコが買われています。通常取引終了後にはネットフリックスが発表を控えています。

ダウ平均株価は、前日比２２９ドル７１セント（０．５２％）高の４万４４８４ドル４９セントで終えています。
ハイテク株の比率が高いナスダック総合株価は、前日比１５３．７８ポイント（０．７４％）高の２万０８８４．２７で終え、（７月１６日）の「２万０７３０．４９」に続き４営業日連続で最高値を更新しています
Ｓ＆Ｐ５００種株価指数は、前日比３３．６６ポイント（０．５４％）高の６２９７．３６で終え、（７月１０日）の「６２８０．４６」を超え最高値を更新しています。

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ダウ平均株価（７月１６日）終値４万４２５４ドル７８セント

7月

17日

１６日の米株式市場でダウ工業株３０種平均株価は反発して始まりました。朝発表の米物価指標がインフレの鈍化を示し、株式相場の追い風となっています。決算発表をした銘柄の一部にも買いが入り、相場を支えています。

朝発表の６月の米卸売物価指数（ＰＰＩ）は、前月比の上昇率が横ばいと、市場予想（０．２%）を下回りました。市場では、ディスインフレが続いていることを示したと受け止められています。米長期金利が前日に一時およそ１カ月ぶりの高水準をつけた後、１６日は上昇が一服していることも株買いを支えています。

ダウ平均株価の構成銘柄では、ジョンソン・エンド・ジョンソン（Ｊ＆Ｊ）の上昇が目立ちます。１６日発表の２０２５年４〜６月期決算では売上高と特別項目を除く１株利益が市場予想を上回りました。２０２５年１２月期通期の収益見通しも上方修正し、好感した買いが集まっています。

ゴールドマン・サックスはもみ合っています。１６日に発表しました２０２５年４〜６月期決算では、事業会社の売上高にあたる純営業収益や１株利益が市場予想を上回りました。半面、富裕層向け事業の純営業収益が市場予想に届かなかったことは重荷となっています。ダウ平均の構成銘柄ではありませんが、四半期決算を発表したモルガン・スタンレーとバンク・オブ・アメリカは軟調に推移しています。

オランダの半導体製造装置ASMLホールディングが安く、１６日発表しました４〜６月期決算と併せて、２０２６年の成長見通しを示しませんでした。マクロ環境と地政学的状況の不確実性が高まっていることが背景にあるといい、他の半導体装置株や半導体株に売りが波及しています。

ダウ平均株価は、前日比２３１ドル４９セント（０．５３％）高の４万４２５４ドル７８セントで終えています。
ハイテク株の比率が高いナスダック総合株価は、前日比５２．６９ポイント（０．２５％）高の２万０７３０．４９で終え、（７月１５日）の「２万０６７７．８０」に続き３連日で最高値を更新しています
Ｓ＆Ｐ５００種株価指数は、前日比１９．９４ポイント（０．３２％）高の６２６３．７０で終えています。

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日経平均株価（７月１６日）終値３万９６６３円４０銭

7月

16日

１６日午前の東京株式市場で日経平均株価は小幅に反落し、午前終値は前日比３５円６２銭（０．０９％）安の３万９６４２円４０銭でした。前日の米ダウ工業株３０種平均株価が下落し、東京市場でも幅広い銘柄に売りが優勢でした。円安・ドル高の進行を支えに日経平均株価は上昇する場面もあるなど、相場の方向感に欠ける展開でした。

１５日の米株式市場でダウ平均株価は反落し、前日比「４３６ドル３６セント」安の「４万４０２３ドル２９セント」で終えています。米インフレの加速が意識されて米長期金利が上昇したことが株売りを促したほか、決算を発表した金融株への売りも重荷となりました。東京市場でも銀行や保険など金融株に売りが目立ちました。

２０日投開票の参院選を巡り、自民、公明両党の苦戦が世論調査などから伝わったことも、海外勢のリスク回避的な売りにつながっています。

ただ、日経平均の下落は限られ、前日の米市場ではハイテク株比率の高いナスダック総合株価指数が連日で過去最高値を更新しています。半導体大手の「エヌビディア」株などが上昇し、東京市場でも東エレクなど主力の半導体関連が買われて日経平均の下値を支えています。

終値は小幅に反落し、前日比１４円６２銭（０．０３７％）安の３万９６６３円４０銭で終えています。

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ダウ平均株価（７月１５日）終値４万４０２３ドル２９セント

7月

16日

１５日の米株式市場でダウ工業株３０種平均株価は一進一退で始まりました。

金融株やディフェンシブ株の一角に売りがでており、ダウ平均株価の構成銘柄では、JPモルガン・チェースが下落しています。朝に発表されました２０２５年４〜６月期決算で純金利収入が市場予想を下回り、売り材料視されています。ダウ平均株価の構成銘柄ではありませんが、決算を発表したウェルズ・ファーゴとブラックロックの下げも目立ちます。

一方ハイテク株には買いが入り、エヌビディアが一時（５%近く）上昇しています。１４日に中国向け人工知能（ＡＩ）半導体「H20」の出荷を再開する計画だと発表し、好感した買いが入っています。ダウ平均株価の構成銘柄ではない、アドバンスト・マイクロ・デバイス（AMD）やマイクロン・テクノロジーなど他の半導体株にも買いが及び、投資家心理を支えています。

朝発表の６月の米消費者物価指数（ＣＰＩ）は「２・７％」の上昇で、上昇率は前月比（０．３%）でした。5月（０．１%）から加速したものの、市場予想と一致しています。食品とエネルギーを除くコアの上昇率は前月比が（０．２%）と、５月の（０．１%）から加速でしたが、市場予想（０．３%）を下回りました。

関税による影響が限定的だったものの、関税導入前に積み上げた在庫や企業のコスト削減などの効果が出ています。市場では、今後関税による物価の押し上げが一段と顕在化する可能性が高いとみられています。

ダウ平均株価は、前日比４３６ドル３６セント（０．９８％）安の４万４０２３ドル２９セントで終えています。
ハイテク株の比率が高いナスダック総合株価は、前日比３７．４７ポイント（０．１８％）高の２万０６７７．８０で終え、（７月１４日）の「２万０６４０．３３」に続き連日で最高値を更新しています
Ｓ＆Ｐ５００種株価指数は、前日比２４．８３ポイント（０．４０％）安の６２４３．７３で終えています。

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ダウ平均株価（７月１４日）終値４万４４５９ドル６５セント

7月

15日

１４日の米株式市場でダウ工業株３０種平均株価は一進一退で始まりました。

１２日、＜トランプ米大統領＞は欧州連合（ＥＵ）とメキシコに（３０%）の追加関税を課すと表明し、売り材料となっています。半面、米国と貿易相手の交渉次第で税率が下がるとの観測もあります。主力株への売りが一巡した後、ダウ平均株価は上昇する場面がありました。

１２日、＜トランプ米大統領＞は（ＥＵ）やメキシコへの（３０%）の関税について８月１日から発動を開始します。高関税が米国のインフレや経済の減速につながるとの懸念は根強く、売りが先行して始まりました。

（ＥＵ）の＜フォンデアライエン欧州委員長＞は、１３日の記者会見で、米国の追加関税の報復措置を８月上旬まで延期するとの考えを明らかにしました。交渉が進展して米国が最終的に税率を引き下げるとの観測もあります。交渉の成り行きを見極めたい市場参加者も多く、売りは限定的となっています。

主要企業による２０２５年４〜６月期決算の発表が今週から本格的に始まります。１５日には６月の米消費者物価指数（ＣＰＩ）が発表されます。重要な指標の発表を前に持ち高を一方向に傾ける動きが限られています。

ダウ平均株価は、前週末比８８ドル１４セント（０．２０％）高の４万４４５９ドル６５セントで終えています。
ハイテク株の比率が高いナスダック総合株価は、前週末比５４．８０ポイント（０．２７％）高の２万０６４０．３３で終え、（７月１０日）に付けた「２万０６３０．６６」を超え、最高値を更新しています。
Ｓ＆Ｐ５００種株価指数は、前週末比８．８１ポイント（０．１４％）高の６２６８．５６で終えています。

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ダウ平均株価（７月１１日）終値４万４３７１ドル５１セント

7月

12日

１１日の米株式市場でダウ工業株３０種平均株価は３日ぶりに反落して始まりました。米政権がカナダに８月１日から（３５%）の関税を課すと表明しました。米国の貿易政策が世界景気を下押しするとの警戒感が改めて意識され、高値圏にある主力株に売りが出ています。

１０日、＜トランプ米大統領＞は自身のＳＮＳ「トゥルース・ソーシャル」でカナダに関税率を通知する書簡を公表しました。カナダ側が対抗措置をとれば関税率を引き上げる方針を示しています。

また、＜トランプ米大統領＞は米ＮＢＣテレビのインタビューで、通知を受け取っていない国には（１５%）か（２０%）の関税を一律でかけることを検討しているとも明かしています。

高関税が米国の物価を押し上げるとの懸念から米長期金利は前日終値の（４．３５%）から（４．４０%前後）に上昇でした。金利と比べた株式の相対的な割高感が意識されています。多くの機関投資家が運用指標にするＳ＆Ｐ５００種株価指数が、前日（７月１０日）に最高値を更新したあとで、主力株には利益確定売りも出ています。

ダウ平均株価は、前日比２７９ドル１３セント（０．６３％）安の４万４３７１ドル５１セントで終えています。
ハイテク株の比率が高いナスダック総合株価は、前日比４５．１４ポイント（０．２２％）安の２万０５８５．５３で終えています。
Ｓ＆Ｐ５００種株価指数は、前日比２０．７１ポイント（０．３３％）安の６２５９．７５で終えています。

【追記】長期金利の指標となる表面利率（４．２５０%）の１０年物国債利回りは０．０６％%）高い（４．４１%）で終えています。

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ダウ平均株価（７月１０日）終値４万４６５０ドル６４セント

7月

11日

１０日の米株式市場でダウ工業株３０種平均株価は一進一退の横ばいで始まりました。米国と欧州連合（ＥＵ）など貿易相手国の関税交渉を巡る進展を見極めようと、様子見の雰囲気が強く、半面、米労働市場の底堅さを示す指標が発表され、下値は限られています。

９日夕、＜トランプ米大統領＞はブラジルに対する相互関税を（５０%）にすると明らかにしました。これに対し、ブラジル政府は報復関税を課す可能性を示唆しています。

一方、（ＥＵ）の通商担当閣僚にあたる＜シェフチョビッチ欧州委員＞は９日、貿易協定の枠組みを巡って良い進展があったとし、数日以内に協定を締結する可能性があると語っています。

高関税が米国の物価上昇を招き、世界経済を下押しするとの懸念は根強くあります。一方で、交渉による引き下げの余地もあるとみられており、今後の行方を見極めたい雰囲気も見られます。

朝方発表の週間の米新規失業保険申請件数は「２２万７０００件」と、市場予想（２３万５０００件）を下回り、７週間ぶりの低水準となりました。米労働市場の減速に対する懸念が薄れたことは投資家心理を支えているようです。

ダウ平均株価は、前日比１９２ドル３４セント（０．４３％）高の４万４６５０ドル６４セントで終えています。
ハイテク株の比率が高いナスダック総合株価は、前日比１９．３３ポイント（０．０９４％）高の２万０６３０．６６で終え、昨日（７月９日）更新しました最高値「２０６１１．３４」を連日で更新しています。
Ｓ＆Ｐ５００種株価指数は、前日比１７．２０ポイント（０．２７％）高の６２８０．４６で終え、（７月３日）に付けました「６２７９．３５」を超え最高値となっています。

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ダウ平均株価（７月９日）終値４万４４５８ドル３０セント

7月

10日

９日の米株式市場でダウ工業株３０種平均株価は３営業日ぶりに反発して始まりました。米政権の関税政策を巡っては様子見の雰囲気が強く、ダウ平均株価は前日までに売りが進んだ後で、主力株に見直し買いが入っています。

トランプ米政権の貿易政策を巡っては、８日に＜トランプ米大統領＞が新たに８月１日に設定した交渉期限について「延長は認められない」との考えを示しました。加えて、銅・銅関連製品の輸入には（５０%）、医薬品には最大（２００%）の関税を課すとも表明しています。医薬品の関税発動は「早急に」行うと語った一方で、「製薬会社には１年〜１年半ほど時間を与える」とも述べていました。

＜トランプ米大統領＞は、８日夕に自身のＳＮＳで「あす（９日）の朝に貿易に関連して最低でも７カ国について公表し、午後にも追加の国についても発表する」と投稿しています。米国と貿易相手との今後の交渉次第で関税率が変わる可能性もあり、リスク回避の動きは限られ、ダウ平均株価は前日までの２営業日で５８０ドルあまり下落した後で、見直し買いが入っています。

ダウ平均株価は、前日末比２１７ドル５４セント（０．４９％）高の４万４４５８ドル３０セントで終えています。
ハイテク株の比率が高いナスダック総合株価は、前日比１９２．８８ポイント（０．９４％）高の２万０６１１．３４で終え、（７月３日）の最高値を更新しています
Ｓ＆Ｐ５００種株価指数は、前日比３７．７４ポイント（０．６１％）高の６２６３．２６で終えています。

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ダウ平均株価（７月８日）終値４万４２４０ドル７６セント

7月

9日

８日の米株式市場でダウ工業株３０種平均株価は一進一退で始まりました。米政権の貿易政策を巡る不透明感が引き続き相場の重荷となっています。半面、ハイテク株の一部に買いが入り、ダウ平均株価は上げに転じる場面がありました。

７日、＜トランプ米大統領＞は日本や韓国など複数の貿易相手国に対する新しい関税率を明らかにしました。日本は（２５%）と４月公表時（２４%）とほぼ同水準となっています。高関税が米国の物価上昇や世界経済の減速につながるとの懸念が根強くあります。

関税は８月１日から適用されます。米国と貿易相手国との今後の交渉次第で関税率が変わる可能性が市場では意識されています。先行きを見極めたい投資家も多く、主力株への一方的な売りは手控えられているようです。

ダウ平均株価の構成銘柄では、「ナイキ」や「ＪＰモルガン・チェース」が下げ、「マクドナルド」、「コカ・コーラ」にも売りが出ています。一方で、「エヌビディア」や「セールスフォース」が上昇し指数を下支えしています。

ダウ平均株価は、前日比１６５ドル６０セント（０．３７％）安の４万４２４０ドル７６セントで終えています。
ハイテク株の比率が高いナスダック総合株価は、前日比５．９５ポイント（０．０２９％）高の２万０４１８．４６で終えています。
Ｓ＆Ｐ５００種株価指数は、前日比４．４６ポイント（０．０７２％）安の６２２５．５２で終えています。

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